Биткоину не хватает нового топлива для рывка: что говорит рынок и аналитики
Пока фондовые индексы и драгоценные металлы подбираются к максимумам, биткоин заметно сбавил обороты. На первый план вышел вопрос: что именно мешает главной криптовалюте возобновить рост? Разобрались в ключевых тезисах свежего анализа Wintermute и реакциях рынка.
Как отмечает материал «РБК-Крипто» о выводах Wintermute, сегодня главная проблема — не идеи, а потоки денег: приток ликвидности в криптоактивы ослаб, тогда как традиционные рынки выглядят привлекательнее для крупного капитала (подробности здесь).
Почему деньги временно «обходят» крипту
Если коротко, кран с ликвидностью не перекрыт — он повернут в другую сторону. По данным, приведенным в обзоре, биткоин с начала октября отстаёт от большинства крупных классов активов: американские индексы прибавляли, золото росло, а BTC корректировался. Причина — институциональные потоки: там, где раньше крипта выигрывала за счёт новых денег, сейчас наблюдается пауза.
Для российского инвестора на фоне укрепления доллара эта картина ощущается особенно остро: любая просадка BTC в долларовом выражении усиленно «читается» через динамику Доллар США (USD) и пары на споте/форексе. Уместно следить и за форекс-курсами доллара, и за официальными показателями Курсы ЦБ РФ.
Три двигателя ликвидности по версии Wintermute
Аналитики разделяют источники нового спроса на три группы:
-
Стейблкоины как «базовая валюта» крипторынка;
-
Притоки в биржевые фонды на споте (ETF) — когда фонды покупают реальный BTC под выпуск акций;
-
Корпоративные казначейства цифровых активов (Digital Asset Treasury, DAT) — публичные компании, скупающие биткоин в резервы.
Что видно сейчас? Стейблкоины продолжают расти и расширять базу расчётов. А вот притоки в крипто-ETF стабилизировались, а активность DAT-проектов заметно снизилась: часть компаний даже распродаёт монеты для погашения обязательств или обратного выкупа акций. Итог — общая ликвидность в мире остаётся высокой, но её доля, идущая в криптоактивы, уменьшилась. Именно этого «нового топлива» сегодня и не хватает рынку.
«Четырёхлетний цикл» больше не рулит?
Раньше биткоин часто двигался по привычной колее: халвинг — дефицит эмиссии — рост. В 2025 году всё больше профучастников называют такой взгляд упрощением реальности. Wintermute подчёркивает: доминировать стала не календарная «магия» халвингов, а жёсткая математика потоков. Когда институциональные деньги заходят через ETF и корпоративные балансы — рынок едет вверх. Когда они «стоят на паузе» — цена буксует, даже при сильной макроистории.
История при этом не отменяется полностью. Часть аналитиков по-прежнему раскладывает рынок на фазы, сравнивает текущий цикл с предыдущими и находит статистические рифмы. Но вес таких аналогий падает: без новых реальных покупателей старые закономерности дают всё больше сбоев.
Что может вернуть тренд вверх
-
Возобновление притоков в спотовые ETF. Это самый прозрачный индикатор новых денег: притоки — фонды покупают «физический» BTC; оттоки — давление на цену. Восстановление интереса институтов способно быстро развернуть настроение.
-
Возврат корпоративных закупок (DAT). Если публичные компании снова увидят в биткоине эффективный казначейский актив и начнут поднимать долю в резервах, дефицит предложения сделает своё.
-
Рост капитализации стейблкоинов. Расширение «денежной базы» крипты упрощает вход на рынок и повышает обороты. Здесь важна не только динамика крупнейших стейблкоинов, но и регуляторная ясность.
-
Внешний фон. Снижение волатильности на традиционных рынках, стабилизация доходностей трежерис и движение доллара против корзины валют могут добавить нервов или, наоборот, снять часть рисков. Для ориентира инвесторам полезно смотреть на Евро (EUR) и Китайский юань (CNY) относительно доллара.
Как это читается для частного инвестора
-
Важнее поток, чем «дата в календаре». Следите за отчётами по притокам/оттокам в спотовые крипто‑ETF и решениями компаний по казначействам. Именно они сейчас формируют «направление ветра».
-
Ликвидность стейблкоинов — индикатор «здоровья» инфраструктуры. Растёт «денежная база» в USDT/USDC — растёт и вероятность оживления оборотов на споте и деривативах.
-
«Сигналов» стало больше, чем раньше. Помимо ончейн‑метрик, теперь критичны макроиндикаторы: индексы США, золото, доходности, долларовый индекс. В России этот слой фильтруется ещё и через динамику Курс доллара.
Риски, о которых забывать нельзя
-
Концентрация ликвидности. Заметная часть оборотов сосредоточена на нескольких площадках и в нескольких продуктах. В моменты стресса глубина рынка быстро «тонет».
-
Поведенческие спирали. Паузу в притоках инвесторы часто читают как «конец цикла», усиливая продажи. Хотя для долгосрочных стратегий это может быть обычной перезагрузкой.
-
Регуляторные сюрпризы. Любые новости про правила оборота стейблкоинов, отчётность ETF или требования к корпоративным резервам мгновенно переносятся в цену.
Коротко
-
Биткоину сейчас не хватает не идей, а свежей ликвидности из институтов;
-
Работает только один двигатель — расширение рынка стейблкоинов;
-
Возврат притоков в ETF и активизация корпоративных казначейств способны быстро вернуть тренд на рост;
-
Для инвестора это означает: меньше полагаться на «мистику циклов», больше — на наблюдение за потоками и макро.
Дисклеймер
Этот материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Криптовалюты — высокорискованный актив; любые решения принимайте самостоятельно с учётом вашего профиля риска и горизонта инвестиций.
