Инфляция может замедлиться до 6,8%: что стоит за прогнозом Сбера
Российская инфляция, по оценке Центра макроэкономических исследований Сбера, к концу 2025 года вернётся на траекторию замедления и опустится до 6,8% в годовом выражении. На этом фоне эксперты допускают ослабление денежно-кредитной политики в горизонте 2026 года. Об этом говорится в публикации агентства ПРАЙМ, где аналитики уточняют, что с текущих около 8% год к году темпы роста цен «возобновят снижение» (сообщение ПРАЙМ).
Прогноз звучит в непростый момент: экономика переживает эффект прошлогоднего ужесточения условий, а потребительский спрос постепенно адаптируется к новым ценовым реалиям. При этом эксперты Сбера указывают на важную оговорку: в начале 2026 года месячная инфляция может временно ускориться из‑за повышения НДС, тогда как годовой показатель, наоборот, стабилизируется.
Почему инфляция должна замедлиться уже сейчас
Если упростить, инфляцию у нас двигают три силы: спрос, курс и издержки бизнеса. Спрос остыл после серии повышений ключевой ставки и усиления сбережений домохозяйств. Рубль большую часть осени удерживался стабильнее, а это гасит импортируемое удорожание. Издержки же начали смягчаться вслед за охлаждением кредитной активности компаний.
Сбер делает акцент на том, что в ноябре заметно притихли «горячие» компоненты индекса — товары повседневного спроса и непродовольственные позиции. Если тренд удержится, мы увидим сносное замедление к декабрю, даже без эффектов высокой базы.
Ключевая ставка: когда возможен разворот
Главная интрига для рынка — как быстро и насколько ЦБ сможет снизить ставку. По расчётам аналитиков Сбера, пространство для смягчения будет расширяться по мере охлаждения инфляции, а ориентиром на конец 2026 года может стать уровень около 12%. Это не про «быстрый разворот», а про постепенное, контролируемое снижение, чтобы не разогреть цены вновь.
Финансовой системе важно пройти этот путь без рывков. Для заемщиков это означает, что проценты по кредитам будут снижаться волнами, а самые чувствительные к ставке сегменты — ипотека и потребкредиты — почувствуют облегчение позже корпоративного сектора. Тем, кто планирует обновить кредитную стратегию, пригодится «Сбербанк калькулятор» — полезно прикинуть платеж под разные сценарии стоимости денег (удобный расчет здесь).
Что это значит для рубля и цен на полке
Стабильность цен тесно связана с динамикой национальной валюты. Сдержанный импорт и относительно ровный курс снижают давление на полки магазинов. Следить за официальной статистикой удобно через «Курсы ЦБ РФ», особенно за тремя ключевыми парами — Доллар США (USD), Евро (EUR) и сводный раздел по ставкам и котировкам (загляните сюда). В краткосрочном периоде небольшие колебания курса неизбежны, но общий фон сейчас выглядит спокойнее, чем летом.
Домохозяйствам: копить или тратить
При замедляющейся инфляции сбережения начинают «дышать» свободнее: реальная доходность вкладов растет, если ставки по депозитам снижаются медленнее, чем цены. Стратегия на конец года — распределять ликвидность: часть держать на коротких инструментах, часть фиксировать на срок. Для тех, кто хочет переждать возможные качели начала 2026 года, подойдут рублёвые депозиты на 1 год. Если есть цель подкопить, стоит рассмотреть вклады с пополнением, чтобы вносить средства по мере их появления.
Покупки «здесь и сейчас» лучше планировать с прицелом на сезонные скидки и персональные предложения банков: розница в конце года традиционно активна, и ценовые риски помогают гасить программы лояльности.
Бизнесу: маржа против оборота
Для компаний замедление инфляции — двойственный фактор. С одной стороны, легче держать плановую себестоимость, экономить на закупках и логистике. С другой — слабее индексируется выручка. Здесь многое упирается в оборотный капитал и стоимость кредитов. По мере мягкого снижения ключевой ставки кредитные условия будут улучшаться, но эффект растянется на 2026 год.
Прагматичная тактика — ревизия контрактов с постоплатой, жестче прописанные индексации и точечное хеджирование валютных рисков, особенно если закупки завязаны на Китайский юань (CNY) или европейские валюты.
А что с рисками прогноза
Главные «если» этого сценария привычны. Во‑первых, геополитика и логистика: неожиданные удары по цепочкам поставок быстро расползаются по ценам. Во‑вторых, бюджетный цикл и госзаказы: если в начале года расходы попадут в экономику раньше ожиданий, спрос может «поддать газу». В‑третьих, поведение курсов — резкие движения по рублю снова включат импортную инфляцию.
Отдельная интрига — эффект повышения НДС в 2026 году. Обычно налоговые изменения вызывают «перенос по цепочке»: от производителей к опту и далее к рознице. Но если спрос в это время будет спокойным, часть удара компенсируется за счет маржи, а по итогам года годовой индекс может остаться в целевом коридоре.
Что смотреть дальше
В ближайшие недели рынок будет внимательно прислушиваться к сигналам регулятора и банков. Комбинация умеренной инфляции и аккуратного смягчения ДКП — это не быстрый «хэппи-энд», а скорее длинная дорога с контролем скорости. Для частных инвесторов это повод держать баланс между облигациями фиксированной доходности и короткими денежными инструментами, для бизнеса — планировать рефинансирование и развитие ступенями.
Итог простой: если текущий тренд удержится, финал 2025 года пройдёт под знаком замедления цен и постепенной подготовки к более низким ставкам в 2026-м. А это уже задел для более предсказуемого ценообразования и спокойных финансовых решений на весь следующий год.
