Золото ускоряет рост: участники рынка делают ставку на центробанки
Первая сессия недели началась для драгметалла в зеленой зоне: фьючерсы на золото заметно прибавили в цене на ожиданиях, что мировые центробанки продолжат нетто-покупки. Об этом утром 15 декабря сообщили биржевые терминалы и профильные медиа, включая материал агентства ПРАЙМ, где указывалось на подъем февральского контракта на Comex примерно на 0,7% — до 4 358,65 доллара за унцию (подробнее в заметке ПРАЙМ).
Почему именно центробанки снова выступают локомотивом? На их стороне — долгосрочные мотивы диверсификации резервов и снижение доли валютных активов в пользу «твердого» защитного инструмента. Это создает подушку спроса, которая сглаживает просадки и поддерживает тренд на новых максимумах.
Что движет котировками прямо сейчас
— Активность центробанков. Всемирный совет по золоту ранее указывал на ускорение чистых покупок в осенние месяцы, и рынок ожидает, что тренд сохранится в ближайшие кварталы. Для спекулянтов это сигнал: «под золото есть покупатель последней инстанции», а значит, краткосрочные коррекции быстро выкупаются. — Денежно-кредитная политика США. Смягчение риторики ФРС традиционно усиливает привлекательность «желтого металла». На этом фоне колебания по Доллару США (USD) становятся дополнительным катализатором: чем осторожнее Федрезерв, тем легче золоту обновлять уровни. — Геополитическая премия и риски стагфляции. Когда инфляционные ожидания упрямо держатся выше желаемого порога, инвесторы охотно наращивают долю защитных активов.
Нюансы ценообразования: доллар, доходности и «страховочная сетка»
Золото номинировано в долларах, поэтому динамика индекса USD и доходностей трежерис напрямую влияет на траекторию. Снижение реальных ставок делает бездоходное золото сравнительно «дешевле в удержании», а колебания по парам EUR и CNY периодически добавляют волатильности. В дни насыщенной статистикой фокус смещается к публикациям по инфляции и рынку труда США — любое неожиданное охлаждение макроданных усиливает интерес к золоту.
При этом центробанки, по сути, создают «страховочную сетку»: даже когда спекулянты фиксируют прибыль, институциональный спрос удерживает котировки выше ключевых уровней поддержки. Для трейдеров это выглядит как серия «ступенек» вверх: коррекция — выкуп — новый диапазон.
Что писали аналитики о горизонте 2026 года
Ряд инвестдомов в своих записках связывает потенциальное продолжение ралли с устойчивыми закупками со стороны регуляторов и притоками в защитные инструменты. В декабрьских обзорах звучат оценки, что в случае сохранения апетита центробанков и постепенного смягчения политики ФРС цели по золоту могут смещаться выше текущих уровней. В утренней публикации ПРАЙМ приводилась формулировка: продолжение покупок регуляторов в сочетании с притоком частного капитала способно подтолкнуть котировки к более высоким отметкам в 2026 году (с отсылкой к прогнозам крупных банков).
Важно понимать: это не «прогноз ради прогноза», а сценарный анализ. Его база — сочетание структурного спроса со стороны регуляторов и ожиданий по ставкам. Если инфляция замедлится быстрее, чем думает рынок, и реальные доходности резко пойдут вверх, импульс золота может охладиться. Но пока бенчмарки доходности удерживаются ниже пиков, у металла сохраняется фора.
Российский контекст: чем полезна эта динамика инвестору
Для частного инвестора в России растущее золото — это:
-
Дополнительная страховка портфеля. Металл традиционно слабо коррелирует с акциями и рублевыми облигациями.
-
Альтернатива валютной подушке. Когда курсы колеблются, часть сбережений можно размещать в инструментах, «привязанных» к золоту, диверсифицируя риски по сравнению с чистым владением долларом или евро.
-
Гибкость по срокам. Кому-то подойдет «лестница» из вкладов — например, краткосрочные и на 1 год — в сочетании с долей в золотых инструментах, чтобы снизить волатильность общего портфеля.
Важный момент: на российском рынке доступны разные формы «золотой» экспозиции — от паев фондов и обезличенных позиций до бумаг золотодобытчиков. Каждая форма несет свой набор рисков (ликвидность, комиссия, налоговый режим), поэтому перед покупкой полезно сравнить условия и сопоставить их с горизонтом инвестиций.
Как учитывать валютный фактор
Даже если вы покупаете «золотой» инструмент на внутреннем рынке, итоговый результат нередко зависит от динамики валют. Следите за официальными показателями по курсам ЦБ РФ и рыночными индикаторами по форекс-доллару: при сильном ослаблении USD к корзине золото может получать дополнительный импульс, и наоборот.
Риски, о которых часто забывают
— Реверс политики центробанков. Если вилки по золотовалютным резервам будут пересмотрены и часть стран сократит чистые покупки, опора спроса ослабнет. — Пауза во внедрении стимулов ФРС. Более «ястребиная» траектория ставок повышает альтернативные издержки владения золотом. — Рост волатильности на сырьевых рынках. Когда трейдеры вынуждены закрывать маржинальные позиции, даже «тихие гавани» иногда продают, чтобы высвободить ликвидность.
Что в сухом остатке
Рынок получает редкую комбинацию факторов: структурный спрос со стороны регуляторов и ожидаемое смягчение финансовых условий. В таких условиях золото сохраняет шансы на движение в верхней части диапазона. Но это не отменяет базового правила — диверсификации. Сочетайте защитные активы с депозитами и облигациями, отслеживайте макростатистику и решения регуляторов, а также динамику USD, EUR и CNY. Тогда всплески волатильности будут не пугать, а добавлять возможностей для аккуратного добора позиций.
Дисклеймер
Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Оценки и примеры приведены для обсуждения рыночной ситуации на 15 декабря 2025 года и могут измениться при поступлении новых данных.
