Промышленность медленно остывает: что показал сентябрь
После бурного цикла восстановления российская индустрия взяла паузу: в сентябре 2025 года выпуск вырос всего на 0,3% в годовом выражении. О том, как меняется структура отраслей и чего ждать дальше, рассказываем кратко и по делу. В материале опираемся на данные Росстата, изложенные в публикации «Коммерсанта» (подробнее см. этот разбор).
Ключевая цифра — 0,3% г/г, а помесячно — минус 1% с учетом сезонности
Росстат фиксирует заметное замедление: к августу, очищенному от сезонности, выпуск в сентябре снизился на 1%. Это означает, что локальная динамика в третьем квартале была слабой, хотя год к году индекс остался в положительной зоне. Консенсус-прогноз аналитиков, собранный ранее, предполагал около 1,2% г/г — фактический результат вышел значительно ниже ожиданий, что подтвердили и сводки деловых СМИ.
Обработка и добыча: разнонаправленные сигналы
Картина по секторам разноцветная. В обрабатывающих отраслях рост замедлился до 0,4% г/г, тогда как в добывающем секторе отмечен символический плюс 0,2% после августовского провала. В итоге за январь–сентябрь промышленность прибавила лишь 0,7% — это существенно скромнее официального годового ориентира и указывает на затяжной период «околостагнационной» динамики. Подробный срез отраслей и общую картину тенденций приводит «Коммерсант», ссылаясь на статистику Росстата и профильные центры анализа (см. публикацию).
Почему «температура» падает
Спрос и логистика
Снижение темпов в гражданских обрабатывающих сегментах объясняется более сдержанным спросом, а также проблемами с поставками и удлинением логистических плеч. Компании осторожнее планируют инвестиции и закупки, а потребительский спрос адаптируется к высоким ставкам и повышенной неопределенности.
Денежные условия и стоимость кредитов
Жесткая денежно-кредитная политика продолжает «остужать» экономическую активность. Для предприятий это означает более дорогие оборотные и инвестиционные ресурсы, что бьет прежде всего по сегментам с низкой маржинальностью. При этом работающие инструменты рефинансирования по-прежнему доступны, но их цена заставляет бизнес тщательнее считать окупаемость.
Где плюсы, где минусы: мозаика отраслей
Яркие «ростки»
В лидерах прибавки — фармацевтика и медицинские материалы, производство компьютеров, электроники и оптики, а также ряд ниш в транспроме. Эти направления поддерживаются устойчивым внутренним спросом и технологическим обновлением. В сумме они частично компенсировали провалы в других отраслях.
Очаги спада
Наибольшее снижение — в автопроме, машиностроении «широкой номенклатуры», стройматериалах и пластике. Здесь сложились сразу несколько факторов: корректировка заказов, импортные комплектующие, курсовая волатильность и повышенные затраты на финансирование.
Что это значит для бизнеса и домохозяйств
Цены, зарплаты, инвестиции
Замедление выпуска само по себе не означает немедленного давления на занятость, но сигнализирует о более осторожной кадровой политике и инвестиционных планах. Зарплаты в промышленности, скорее всего, будут расти умеренно, а капитальные программы — чаще дробиться на этапы. Это может сдерживать потребительский спрос, тогда как динамика цен будет зависеть от курса и издержек.
Валютный фактор
Курсовая траектория по-прежнему важна для себестоимости. Тем, кто следит за динамикой доллара, евро и юаня, стоит обращать внимание на рыночные котировки и официальные показатели: оперативно отслеживать изменения помогают страницы по Доллару США (USD), Евро (EUR), Китайскому юаню (CNY) и сводка по Курсам ЦБ РФ.
Впереди четвертый квартал: будет ли отскок
Опережающие индикаторы
Конъюнктурные опросы в начале октября намекали на улучшение настроений менеджеров и потенциальный отскок в ноябрьской статистике. Но пока это лишь «искры» — чтобы разгорелся костер, понадобится подтверждение в фактических данных по заказам и экспорту.
Что смотреть в ближайшие недели
-
Официальные релизы Росстата по месячной динамике индекса промышленного производства.
-
Срез по обрабатывающим отраслям: электроника, металлообработка, химия, фарма.
-
Логистические издержки и поставки: сроки, цены на транспорт, доступность комплектующих.
-
Индекс деловой активности в промышленности и отчеты профильных исследовательских центров.
Риски и «точки опоры»
Риски
-
Ускорение издержек из-за курсовых колебаний и цен на импортные материалы.
-
Длительная высокая стоимость кредитов для бизнеса.
-
Слабый внешний спрос на отдельные категории продукции.
Точки опоры
-
Господдержка локализации и технологического обновления в «узких горлышках».
-
Сегменты, где спрос сам по себе устойчив: фармацевтика, техника и оптика, электрооборудование.
-
Программы повышения производительности и цифровизации, которые снижают влияние дефицита кадров.
Вывод
Сентябрьский результат — 0,3% г/г — это не драма, но четкий сигнал: импульс восстановления иссяк, и промышленность перешла в фазу осторожного маневрирования. Если деловые ожидания в октябре–ноябре подтвердятся, мы увидим умеренный отскок, однако структурные ограничения — от стоимости денег до логистики — быстро не исчезнут. Значит, ставка на продуктивность, точечные инвестиции и гибкость цепочек поставок остается ключевой стратегией для предприятий.
Что делать компаниям уже сейчас
-
Пересчитать инвестиционные планы на фоне ставок и курсовых сценариев.
-
Диверсифицировать поставщиков и каналы логистики, заложив «подушку» по срокам.
-
Активнее использовать внутреннюю автоматизацию и контроль издержек.
-
Тщательнее управлять валютными рисками, синхронизируя закупки и экспортные поступления.
Главное в одном абзаце
Индустрия «остыла»: год к году +0,3% в сентябре, при этом с учетом сезонности к августу — минус 1%. Обработка еле прибавляет, добыча балансирует на нуле. Четвертый квартал даст ответ, разовый это сбой или новая норма замедления.
