«Авто Финанс Банк» откроет книгу заявок по двум выпускам на 10 млрд ₽ в конце октября

Книга заявок «Авто Финанс Банка» стартует в третьей декаде октября: два транша и разные купоны

13 октября 2025 года стало известно, что эмитент готовит новое размещение и выходит к инвесторам в третьей декаде месяца с суммарным объемом до 10 млрд рублей. Речь о двух сериях, ориентированных на разные запросы рынка и категории инвесторов. citeturn2search5

Что именно размещают

Транш с фиксированным купоном

Серия БО-001P-16 рассчитана на 840 дней обращения и будет предлагаться с фиксированным купоном. Ориентир доходности — не выше кривой бескупонной доходности Московской биржи на срок 2,5 года плюс 325 б.п. Такой подход дает рынку понятный бенчмарк и позволяет оперативно «поймать» уровень, соответствующий ожиданиям по премии к OFZ-зашкале. citeturn2search5

Трехлетний флоатер

Серия БО-001P-17 получит плавающий купон, привязанный к ключевой ставке Банка России, с ориентиром спреда не более 250 б.п. к ключу. Для многих инвесторов это способ сохранить доходность вровень с изменениями денежно-кредитной политики и не «застыть» в фиксированном уровне, если цикл ставок окажется длиннее ожиданий. citeturn2search5

Кому доступны бумаги

Облигации удовлетворяют требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений и страховых резервов. Неквалифицированные инвесторы смогут участвовать в транше с фиксированной ставкой; флоатер будет доступен при условии прохождения теста на сложные инструменты. Такой дизайн предложения расширяет потенциальную базу спроса — от розницы до институционалов. citeturn2search5

Кто организует и как пройдет букбилдинг

Организаторами размещения выступают Совкомбанк и «Синара», агентом по размещению — Совкомбанк. Книга заявок откроется в третьей декаде октября и будет идти в традиционном формате короткого окна, когда эмитент и организаторы оперативно отслеживают интерес и при необходимости корректируют ориентиры. citeturn2search5

Контекст: кто такой эмитент

«Авто Финанс Банк» — дочерняя структура «АвтоВАЗа», ранее известная как РН Банк. Профиль деятельности — автокредитование и финансирование дилерской сети. Смена собственника и ребрендинг завершились в 2023 году; с тех пор эмитент регулярно обращается к публичному рынку долга. citeturn2search3

Агентство АКРА присваивает банку кредитный рейтинг AA(RU) со стабильным прогнозом, что традиционно поддерживает доверие инвесторов к новым выпускам и снижает стоимость заимствований относительно менее рейтингуемых эмитентов. citeturn0search6

Почему сейчас и зачем два формата

• Двухтраншевая конструкция — способ «поймать» оба мира: тем, кто хочет зафиксировать доходность, подходит 840-дневный фикс; тем, кто смотрит на процентный цикл — трехлетний флоатер. Если ставки будут снижаться — флоатер адаптируется, если дольше сохранятся высокими — фикс позволит «законсервировать» премию.
• Для эмитента такая матрица спроса увеличивает шансы закрыть весь заявленный объем и получить более глубокую книгу, а значит — качественную диверсификацию инвестбазы.

На что смотреть инвесторам в день букбилдинга

1. Премия к бенчмаркам

По фиксированному траншу важна надбавка к кривой бескупонной доходности Мосбиржи (КБД) на срок 2,5 года. Инвесторы обычно сравнивают итоговый уровень с альтернативами в первом эшелоне корпоративных заемщиков и с доходностями ОФЗ аналогичного дюрационного профиля.

2. Спред к ключевой ставке

Для флоатера ключевым триггером станет итоговый спред к ключевой ставке. Чем ближе к верхней границе ориентира — тем более «защитный» профиль к переменам в ДКП; чем уже — тем сильнее уверенность организаторов в спросе.

3. Корректировки по ходу книги

Не исключены сужения ориентиров по мере накопления заявок. Если книга быстро переподписывается, организаторы могут оперативно скорректировать уровень — это стандартная практика на российском долговом рынке в периоды активного спроса.

Риски, о которых стоит помнить

• Плавающий купон защищает от роста ставки, но при ускоренном снижении ключа доходность по флоатеру также быстро «поедет» вниз — это плата за гибкость.
• Фиксированный купон дает предсказуемый денежный поток, но при заметном смягчении политики ЦБ его относительная привлекательность снизится.
• Ликвидность вторичного рынка у корпоративных выпусков среднего финансового сектора может быть ниже, чем у бумаг крупных госзаемщиков; спрэды в стакане шире в волатильные дни.

Календарь и последующие шаги

После закрытия книги и определения финальных параметров ожидается техническое размещение и включение выпусков в листинг Московской биржи (в предыдущих циклах эмитент работал именно по такой схеме). Инвесторам важно следить за датой расчетов и параметрами амортизации/оферты (в текущих ориентирах они не заявлены), а также за сообщениями организаторов. citeturn2search5

Что это значит для рынка

Возврат частных и институциональных денег в корпоративные бонды продолжается: на фоне высокого спроса эмитенты второго эшелона по-прежнему получают доступ к длинным деньгам, а инвесторы — возможность диверсификации портфелей за пределами первого эшелона. Новая сделка «Авто Финанс Банка» — индикатор того, что окно размещений осени остается открытым.

Итог

Два транша на 10 млрд ₽, фикс и флоатер, ориентиры по доходности, удобная «вилка» для разных профилей риска — все это делает предстоящее размещение заметным событием октября. Остается дождаться дня Х и посмотреть, где в итоге стабилизируются финальные уровни — книга, как обычно, скажет сама за себя. citeturn2search5